P2P逾期風險升級 風險加大的情況下投資者如何選擇

        從外部來看，盡管相關(guān)P2P監(jiān)管政策目前尚未正式出臺，但加強行業(yè)監(jiān)管已經(jīng)越來越成為現(xiàn)實，P2P企業(yè)也能感受到這種變化，加上今年以來央行三次降息，客觀上也對P2P企業(yè)造成一定經(jīng)營壓力；同時，P2P平臺近兩年開始迅速增加，目前已經(jīng)達到2000多家，在運營一段時間之后，一些客戶陸續(xù)出現(xiàn)違約現(xiàn)象，導致平臺風險累積，因此今年P(guān)2P行業(yè)出現(xiàn)問題的企業(yè)較多。

 

　　“P2P平臺投資不再那么好做了。”資深P2P投資人梁輝（化名）告訴《國際金融報》記者。

 

　　促使梁輝作出如此判斷的原因是近期不少有品牌有背景的P2P平臺產(chǎn)品紛紛曝出逾期。

 

　　“陸金所明星項目‘穩(wěn)盈-安e’下的子項目也逾期，這是我沒有料到的。”梁輝說。

 

　　該項目本金4萬元,年化收益率7.84%,借款期限12個月,已于2015年1月26日交易成功,次日開始計息，逾期后，陸金所稱“擔保公司將對貸款人進行催收,借款人將支付您一定的逾期罰息”。

 

　　“逾期雖然離壞賬還有一段距離，但是市場上頻頻出現(xiàn)項目逾期，預(yù)示著P2P平臺的資產(chǎn)風險正在上升，投資者更需要精選平臺，小額分散投資。”梁輝表示。

 

 

　　除了陸金所，近日，多家P2P平臺也出現(xiàn)逾期事件，甚至包括國資系。

 

　　北京金馬甲產(chǎn)權(quán)交易所旗下的P2P平臺金寶會日前發(fā)布公告稱，由河南興港正和投資擔保有限公司（以下簡稱“正和擔保”）提供全額本息連帶責任保證擔保的借款項目“金保寶- 河南興港正和擔保001號-1”于2015年6月8日到期，借款金額500萬元，借款期限6個月，年化收益率10.5%，到期一次性還本付息。但截至2015年6月8日24時，借款企業(yè)河南和勝工程機械有限公司嚴重違約，拒不還款。

 

　　對此，金寶會表示，鑒于借款企業(yè)河南和勝工程機械有限公司嚴重違約拒不還款、擔保公司正和擔保嚴重違約拒不履行擔保義務(wù)的行為，已經(jīng)向北京市西城區(qū)人民法院提起民事訴訟，進入司法訴訟追索程序。

 

　　值得一提的是，金馬甲產(chǎn)權(quán)交易所曝出逾期事件并非首次，今年3月15日，金馬甲曝出3200余萬元的違約事件。雖然事件在最后得以解決，但是問題頻發(fā)仍顯示出風險上升。

 

　　5月，愛投資也曾公告一融資金額為750萬元的項目發(fā)生逾期。

 

　　該項目借款企業(yè)星子縣溫泉自來水有限公司無法按時償還本金750萬元及最后一期利息86306.59元。擔保方財和融資租賃（上海）有限公司因?qū)τ馄诖鷥敎蕚洳蛔?，當日未能完成代償，先用其繳納的保證金優(yōu)先償還最后一期利息，剩余保證金1081693.41元根據(jù)投資比例先行償還投資人本金。公告稱，擔保方財和融資租賃表示，將于10個工作日內(nèi)代償本金及逾期利息，并支付投資者逾期期間未結(jié)清本金產(chǎn)生的利息及每日萬分之五違約金。

 

　　“逾期是一個銀行信貸業(yè)務(wù)范疇內(nèi)的概念，一般是指借款用戶未能按照借款項目發(fā)布時約定的時間，對投資用戶進行足額還款的狀態(tài)。”一位網(wǎng)貸平臺負責人石亮（化名）表示，“逾期是件正常的事情，但是頻繁出現(xiàn)逾期項目的平臺就需要好好反省了。”

 

　　目前，很多平臺規(guī)定的寬限期為3天，即還款當日再加上3天寬限期沒還就算作逾期，一般會通過電話催款、上門催收等方式進行催還。如果超過一定期限，就進入擔保賠付階段，擔保公司會賠付本金、未付利息以及規(guī)定期限后的罰息。

 

　　“逾期的項目遠比媒體報道出來的多，很多平臺對于逾期項目的處理方式是先自行墊付，然后才是通過法律途徑追究借款人的責任，盡量悄悄處理掉。”石亮說。

 

 

　　今年以來，P2P逾期頻發(fā)，一些平臺甚至因此受到拖累而爆發(fā)兌付危機或者直接倒閉。

 

　　盛融在線就是一個活生生的例子。

 

　　盛融在線并非無名之輩，該平臺在2013年6月，成為中國人民銀行領(lǐng)頭創(chuàng)辦“網(wǎng)絡(luò)金融征信系統(tǒng)”首批接入單位；2014年3月平臺在深圳前海股權(quán)交易中心正式掛牌；2014年5月該平臺與平安銀行正式簽署全面金融服務(wù)合作協(xié)議。并在一年多時間內(nèi)爆發(fā)式增長，該平臺成交量達126.63億元，成為廣州最大P2P平臺。

 

　　今年春節(jié)前夕，盛融在線傳出提現(xiàn)困難，恐慌情緒在投資人中蔓延，面對投資人的質(zhì)疑，2月10日，盛融在線CEO劉志軍在其官網(wǎng)發(fā)帖，承認平臺目前處境艱難，并表示希望投資人“幫忙渡過難關(guān)”。2月11日，盛融在線在官網(wǎng)發(fā)布公告，限制2000元以上金額提現(xiàn)。劉志軍請求投資人暫不提現(xiàn)并未得到回應(yīng)，很快申請?zhí)岈F(xiàn)金額飆升至4.3億元，最終盛融在線無奈“歇業(yè)”。

 

　　值得關(guān)注的是，網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，截至事發(fā)前，盛融在線投資人高達10837人，人均待收金額為8.5萬元。

 

　　這僅僅是冰山一角，數(shù)據(jù)顯示，今年6月，共出現(xiàn)113家問題平臺，超過2014年12月的79家問題平臺，創(chuàng)下歷史新高，成為有史以來出現(xiàn)問題平臺最多的單月。與去年6月出現(xiàn)的8家問題平臺相比，同比增長1312.5%；與上月出現(xiàn)的59家問題平臺相比，環(huán)比增長91.53%。

 

　　拍拍貸高級副總裁陳平平告訴《國際金融報》記者：“P2P行業(yè)在2013年迎來爆發(fā)，但是有很多平臺為了沖規(guī)模上量，做了一些借款周期比較長的項目，如有的項目周期達2至3年，甚至還有達3至5年的。信貸風險是滯后的，因此預(yù)計風險爆發(fā)期可能集中在2015年至2017年。”

 

　　陳平平進一步強調(diào)，即使流動性充裕可以沖抵一部分信貸風險，但流動性管理也意味著流動性風險，一旦流動性出現(xiàn)枯竭，風險依然還是要爆發(fā)的。

 

 

　　P2P行業(yè)很少對外公布不良數(shù)據(jù)。“其實，逾期項目增加，并且壞賬飆升的現(xiàn)象并不令人意外。”石亮說。

 

　　一方面行業(yè)總體規(guī)模不斷井噴，另一方面經(jīng)濟下行壓力較大，實體經(jīng)濟經(jīng)營風險上升，這都使得大額項目逾期或產(chǎn)生壞賬的概率上升。據(jù)拍拍貸研發(fā)出的魔鏡風控系統(tǒng)測算，受累于國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)下行，小企業(yè)首當其沖受沖擊，而這些小企業(yè)中相當一部分是P2P機構(gòu)的借款方。根據(jù)魔鏡系統(tǒng)估算，今年壞賬率將在8%到10%之間，至少有１/３的P2P將難以應(yīng)對兌付危機，進而倒閉。未來兩年90%的P2P公司會死，倒掉的都是沒有風控能力的。

 

　　石亮指出：“房產(chǎn)抵押貸款的逾期率在20%-40%之間，壞賬率較低，在1%-3%。車貸質(zhì)押車輛模式的逾期在20%-30%，受益于車輛變現(xiàn)較快，壞賬率基本為0。但這類優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)基本集中在銀行。網(wǎng)貸行業(yè)的資產(chǎn)都是次級資產(chǎn)。目前，個人小額信用貸款的逾期率在20%-40%，即使風控較好，壞賬率也在10%-20%之間。”

 

　　此外，通過擔保公司獲取資產(chǎn)也是一種流行的模式，這類平臺的逾期率普遍在20%左右，但逾期后一般通過借新債還舊債的方式來拖延，即發(fā)一個新的標的債權(quán)來掩蓋壞賬，因此風險尚未完全爆發(fā)。“這種模式或會爆發(fā)大量的壞賬。”石亮預(yù)計。

 

　　此外，業(yè)內(nèi)人士也表示，做大單借貸業(yè)務(wù)的平臺較易出現(xiàn)風險。

 

　　2月6日，業(yè)內(nèi)一家老牌P2P平臺再度陷入壞賬風波，該項目融資額為7000萬元。項目共發(fā)標11期，1000萬5個月，1000萬11個月，5000萬18個月，最終平臺不得不進行兜底。而該平臺2014年8月也曾爆出1億元壞賬。

 

　　點融網(wǎng)CEO郭宇航也認為：“互聯(lián)網(wǎng)金融不應(yīng)該從事單筆金額過高的集中式的大額放貸。”

 

　　目前，央行主導的《互聯(lián)網(wǎng)金融指導意見》正在走程序，網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)管理暫行辦法近期也會公開征求意見。

 

　　石亮透露：“在討論的P2P監(jiān)管規(guī)則中，除了P2P平臺不得非法集資、不得做資金池、不得自融、不得給關(guān)聯(lián)方融資等紅線外，討論較為激烈的就是單戶（單個融資方）最多總?cè)?00萬，單筆最多融資100萬這樣的規(guī)定?？刂迫谫Y規(guī)模這其實是在控制平臺的資產(chǎn)質(zhì)量風險，貸款質(zhì)量良莠不齊，網(wǎng)貸市場資產(chǎn)端都面臨較大的壓力，因此貸款標的還是小些、行業(yè)分散一些，更為穩(wěn)妥。”

 

　　陳平平指出：“在和監(jiān)管層溝通時候，我們也提出拆標等風險點，拆標無論是拆期限，還是拆金額都會出現(xiàn)流動性錯配的問題，這需要P2P平臺有非常強的專業(yè)管理能力才能管好，但即使管理能力再強，依然會面臨流動性風險。”

 

 

　　在風險加大的情況下，投資者如何選擇呢？

 

　　梁輝傳授經(jīng)驗道：“很多平臺借款類型多為信用類小額借款，信用借款無抵押物可以被平臺用于進行強制執(zhí)行，借款人在P2P平臺逾期還款，違約成本較低，對個人信用記錄影響較小，因此逾期較高。那么就要選擇風險識別、定價能力較強的平臺。此外，投資者可以選擇單筆借款金額較小，借款人背景差異大的平臺，風險更加分散。”

 

　　也有不少業(yè)內(nèi)人士指出，其實問題P2P平臺在運營過程中有跡可循，如很多平臺倒閉前，都出現(xiàn)待收金額高企的現(xiàn)象，如里外貸、中寶投資等平臺在出現(xiàn)問題時待收金額都已過億。此外，很多問題平臺都有提現(xiàn)困難現(xiàn)象，并且這類平臺中有不少之后證實為詐騙、跑路的案例。

 

　　值得注意的是，投資項目時間短，而收益高得異常的平臺也風險較高。

 

　　“短標雖然流動性強、收益變現(xiàn)快，可以吸引用戶投資。但是短標的壞處是占用平臺大量流動資金，稍有不慎，平臺就易出現(xiàn)提現(xiàn)危機，這類短期加高息自融的模式?jīng)]有持續(xù)性，必然會被市場淘汰。”石亮指出。

 

　　梁輝告訴記者，P2P行業(yè)從表面上來看風光無限，但實質(zhì)上投資人群體還是比較有限，其實作為投資者更希望市場信息透明化，讓人心中有底。

 

　　信息披露或可通過監(jiān)管來規(guī)范，提升行業(yè)整體透明度。

 

　　不過，也有業(yè)內(nèi)人士指出，目前P2P行業(yè)缺乏對敏感指標的統(tǒng)一計算口徑，每個平臺的產(chǎn)品和模式以及風控都不一樣，導致呆壞賬界定標準和計算方式差距較大，行業(yè)沒有統(tǒng)一的貸款分級標準，沒有對貸款的跟蹤評級機制。監(jiān)管層先要制定各項指標口徑標準，再來規(guī)范強化信息披露。